新疆财经大学分析半导体复苏带动原料锡市场活跃 2024年锡价有望上涨

新疆财经大学分析：半导体复苏带动原料锡市场活跃 2024年锡价有望上涨

自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。

“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锡价“扛过了”锡锭显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，而消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，将推动整体库存趋于去化，或推动 锫价震荡上涨，使得市场局面转“守”为“攻”。

中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，锡焊料是对原料最大的消耗领域，其中约85%应用于半导体产业。全球半导体销售额和 锫价明显正相关。

当前，全世界包括中国在内的大型国家和地区都正在逐渐回暖。沈照明表示，从销售额和价格波动情况可以看出，当经济活动恢复并且生产水平提高时，对金属资源尤其是对重要工业金属如铜、铝、钴等所需增加，这种供需关系调整使得这些金属价格普遍走强，并引发了一系列关于未来经济发展前景可能如何影响这些关键商品价格走势的问题。

世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新预测认为，由于技术创新、新产品发布以及其他因素导致需求增加，加之疫情后全球各地经济逐步恢复，因此对于未来的短期至中长期内，看好全球范围内科技行业以及相关零部件业界表现，将会继续推升整个行业景气指数。在这种背景下，不仅是美国，而且许多国家甚至地区政府都开始提供更多支持以促进本土芯片制造业发展，这进一步加剧了国际竞争格局变化，并提升了当地企业能力，使得他们能够更有效地应对来自竞争者的挑战。

从终端产品需求分析来说，我们预计手机及电脑领域将一改去年的颓势重回增长，同时电气化发展对半导体市场持续推动也将带来不可小觑的增量。此外随着消费电子产品持续扩大应用领域到新能源汽车、智能家居、工业生产等方向终端产品多样性日渐加强。

具体而言，我们注意到尽管过去几周由于特定事件，如部分亚洲国家减缓或暂停出口限制措施等因素造成了一些短暂性的影响，但总共我们认为2019-2030期间这类事件不会太频繁发生，也不会严重阻碍整个行业乃至该公司业务目标实现。这意味着即使出现一些不确定性，我们仍然相信公司能够适应环境变化并保持其领先地位。此外，该报告还提出了一个假设，即如果某些技术突破被迅速采纳，那么这个假设可能会给我们的现有业务模型带来负面冲击。但我们认为这样的可能性非常小，因为历史表明，在快速迭代和创新驱动的情况下，这样的突破通常需要数十年的时间才能成熟并获得广泛接受。

基于以上考虑，我们相信这项投资具有很好的潜力，并且我们期待看到该公司如何利用其领导优势，以及它已经取得的一系列成功项目，以确保长远成功。