2025-01-19 新品 0
自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。
“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锡价“扛过了”锡锭显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，而消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，使得整体库存趋于去化，或推动 锡价震荡上涨，将局面从“守”转向“攻”。
中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，以焊料为例，它占比近一半，其中约85%应用于半导体产业。全球半导体销售额和 锫价明显正相关。
当前，上游行业正逐渐回暖。沈照明表示，由于11月全球及中国半导体销售额出现同比转正，这对于价格有助推作用，也表明行业景气度如费城半导体指数走势创历史新高所示。
世界 半导體貿易統計組織（WSTS）最新預測认为，由於市場营收已连续8个月环比增长，并且对终端产品需求分析显示手机及电脑领域可能重回增长态势，加之电气化发展对 半導體市場 的持续推动，以及智能家居、工业生产等方向多样化应用增加终端产品潜力。此外，即使智能手机、个人电脑、数据中心超大规模支出的降温，对全球 半導體 市场营收仍旧拖累，但据国际数据公司（IDC）预测，此类产品输出量即将实现3.8%增速；而个人电脑出货量虽已连续7个季度下滑，但降幅已缩窄至7.6%，并且Gartner机构预计全球个人电脑市场2024年将增长4.9%，这些都暗示未来市场环境会更加积极。
然而，对于短期内国内外供给情况，有观点认为，一季度国内与海外整 体钨 库存可能转降，为何？因为缅甸佤邦是我国主要钨矿供应产地，但自今年8月该地宣布禁止原矿开采以来，当地选厂陆续停产，不仅12月我国自缅甸进口钨矿1.3万吨同比下滑17%，环比减少37%，折2600金属吨，而且本年度节后当地采矿可能再次暂停对国内供应产生影响5000金属吨左右。这意味着一季度国内钨精矿原料很可能迎接全年的最紧缺时刻。在原料库存有限且消费持续带动的情况下，这种不确定性增加了市场对供应的担忧。
总结来说，在这一系列因素综合作用之下，可以根据现有的信息和前瞻性的判断作出如下结论：由于以上提到的各种因素共同作用，一方面支持了一定程度上的经济恢复；另一方面，则反映出了新的风险点和挑战，比如疫情防控政策调整、新冠病毒变异株等未知因素，还有国际政治经济形势变化等不可控元素。而基于这些分析，我们可以期待未来某些特定的时间节点，如春节期间或者整个春天期间，全面的经济活动会重新启动，同时也伴随着更多新的机遇和挑战。在这个背景下来看待企业经营策略以及投资决策，就能更全面准确地理解这段时期所面临的情境，并做出相应调整以适应未来环境变化。如果我们能够在这样一个充满不确定性的时代保持警觉并迅速适应，那么我们就能抓住一切机会，最终实现自己的目标。
