2025-02-17 资讯 0
自2024年以来，沪锡主力合约期货较为强势，近半个多月来维持较快上行。市场人士分析，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，新兴需求也维持高速增长，与此同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张，在需求增速高于产量增量的预期下，市场看好2024年锡价的持续增长。
“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，锡价“扛过了”锿显性库存上涨压力，同时国内上游产业链也消耗了累积的精矿库存。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，并且消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，全局库存趋于去化，或推动 锿价震荡上涨，使得市场局面转“守”为“攻”。
中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看、 锿焊料是 锿的大型消耗领域，其中约85%应用于半导体产业。全球半导体销售额和 锿价明显正相关。
当前，被称作科技之石——半导体正在逐渐回暖。沈照明表示，由于11月全球和中国均出现销售额增加：11月全球销售额约480亿美元，上升5.5%，同比转正；而中国则达到145亿美元，上升7.8%，也是自7月以来首次转正。这对于价格提供了一定帮助，也表明行业景气度提升，如费城半导体指数走势创历史新高。
世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新预测认为、2023年全球营收可能减少9.4%，但对比此前估算更优；同时，他们相信、除了这次小波折外、未来四季度会继续向前发展，并且在接下来一年内完成13.1%以上成长。此外美国 半导體协会（SIA）支持这种观点，它们认可数据显示从10月份开始连续八个月环比增长，这表明芯片需求回暖并且预计在接下来的时间里还会加快其速度。
肖静进一步解释道，从终端产品需求分析可以看到、手机及电脑领域即便是在过去一年颓势之后，将重返增长状态。而电气化进程对整个行业造成不可忽视影响。他提到，“随着智能手机和个人电脑等产品应用日益广泛，我们可以期待这些领域产生更多新的机会。”
具体来说，即使AI相关芯片仍然受到强烈需求，但智能手机和个人电脑以及数据中心超大规模设备方面存在一定压制作用导致营收下滑。但到了今年，这些行业可能因为库存清空进入全面增长时期。在这一背景下，他还认为消费电子产品扩展至新能源汽车、新家居、高级工业等领域，无疑拓宽了其应用范围，加深了解决方案依赖程度。
国际数据公司（IDC）的报告显示智慧手机出货量预计在本年度实现3.8%提升，而个人电脑方面尽管已连续七个季度呈现负数，但衰退幅度已经缩小至7.6%，并被普遍认为已走出了谷底。Gartner机构则更乐观地评估该部门作为个人电脑市场将迎接一个总共+4.9% 的成长态势。未来十年的电气化浪潮不仅让模块含量得到提升，而且电子部件变得越发重要，即使是在不景气的一九二三甚至能保持5.8%的成长率。
虽然缅甸佤邦是我国主要来源之一但自去岁八月宣布禁止原矿开采后，当地选厂陆续停产；因此一季度进口数量很可能大幅减少。一旦恢复生产，那么对国内供给又是一个挑战。在十二月份我国从缅甸进口1,300吨左右，但相比去岁同期减少17%,相比较十一月份减少37%,相当于2600金属吨。这意味着如果他们再次开始生产，那么就要考虑5000金属吨左右新增供应状况。
总结一下，有望一季节内出现极端紧张情况，因为一方是受限资源另一方则是一般环境因素都促成了这个结果。
最后他说：“值得注意的是，如果缅甸重新开放选金的话那就是春节期间他们不会立即回来工作2/2当地情形无法顺畅进行但是实际情况没有严重影响直到现在我们仍然能够稳定获取我们的原材料。”
