2025-02-17 资讯 0
天津财经大学学者预测：半导体复苏将推动原料锡价格上涨，2024年锡价有望回暖
自2024年以来，沪锡主力合约期货呈现出较为强势的走势，近半个多月来持续维持快速上行。市场分析认为，从基本面来看，半导体市场周期性复苏到来，对原料锡的需求将持续复苏，而新兴需求则维持高速增长，同时锡矿的供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张。在需求增速高于产量增量的预期下，市场对2024年锡价的持续增长抱有乐观态度。
“2024年的锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，“今年整体价格变动偏稳，其利好因素包括全球较大矿损及中国消费支撑，大幅降低了半导体触底周期的拖累，使得锡价‘扛过了’极显性库存上涨压力，同时国内上游产业链消耗了累积的精矿库存。”
随着传统电子周期回归正增长，并且消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，以及整体库存趋于去化，这些因素都可能推动锡价震荡上涨，将市场局面从“守”转向“攻”。
中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看，锡焊料是占比近一半的大宗消费领域，其中约85%应用于半导体产业。全球半导体销售额和 锡价明显正相关。
当前，半导体市场正逐渐回暖。沈照明表示，在11月份，当时全球和中国均出现了同比增长的情况：11月全球半导体销售额约480亿美元，比去年同期增加5.5%，而中国则达到了145亿美元，比去年同期增长7.8%，这是自2022年7月以来的首次同比转正。这表明了经济景气度的一种反映，也可能对价格产生一定影响。
世界半導體貿易統計組織（WSTS）最新預測認為，2023年的全球市場營收將較預估少降9.4%，並預計2024年的市場將延續復蘇，並可能達到13.1%成長。此外，由於终端产品如手机、电脑等领域即将进入新的环节，这也被视为对未来业务发展具有积极意义。
具体来说，即使在GPU等支持AI工作负载芯片存在超强劲需求的情况下，但智能手机、个人电脑、数据中心超大规模支出的降温，对全球 半導體市場营收仍然有一定的拖累。但据国际数据公司（IDC）预测，在手机及电脑领域，有望迎来全面增长。而对于工业生产等方向，其应用日益扩大，为未来的成长提供更多机会。
总之，无论是在短期还是长远角度看待情况，都可以判断出当下的环境对于未来发展充满希望。随着电气化在未来十年的持续推进，不仅电子模块在汽车、工业制造业产品中的运用越发重要，而且分立器件营收即使在不景气的一季期间也能实现5.8%以上的增速。这说明尽管现在还处于调整阶段，但其内在价值依然值得期待。
不过，在此背景下，也需要注意一些潜在风险，如缅甸佤邦宣布禁止原矿开采后，该地选厂停产导致12月至今已经开始出现进口量下滑；印尼政府政策变化也给予出口带来了不确定性。此外春节假日期间，还存在时间空间阻碍的问题，使得一季度供应更具挑战性。
综上所述，可以预见的是，一季度国内精钨生产稳定但依赖缅甸进口，而春节前后的放假时间缩短且部分企业继续接单，因此这段时间内需保持高度关注，以确保应对任何突发情况。此外，由于各类行业顺延订单和调休安排，一般认为这一阶段会是一个相对平缓甚至略微波动性的时段。不过考虑到整个行业趋势以及内部供需关系，最终结果可能会表现出更加积极的一面。
