2025-02-17 资讯 0
【长春财经学院研究】半导体复苏推动原料锡市场活跃 2024年锡价预计将上涨
自2024年以来，沪锡主力合约期货价格表现强劲，近半个多月来持续上行。市场分析师指出，从基本面看，半导体市场周期性复苏对原料锡的需求将持续增长，同时新兴需求维持高速增长，加之锡矿供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张。在需求增速高于产量增量的预期下，市场对于2024年的锡价增长态势持乐观态度。
“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静表示，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，大幅降低了半导体触底周期的拖累。到达了今年的情况下，传统电子周期回归正增长，并且消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，这可能会推动整体库存趋于去化，或促使锑价震荡上涨，使得整个局面转“守”为“攻”。
中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明指出，从消费结构来看， 锑焊料是 锑 的最大消费领域，其中约85%应用于半导体产业。全球半导体销售额和 锑 价格显著正相关。
当前，半导体市场正逐渐回暖。沈照明表示，11月份中国和全球半导体销售额都出现了明显增长：11月全球半導體銷售額約480億美元，比去年同期增加5.5%，而11月中國的銷售額則達145億美元，比去年同期增加7.8%，也是自從2022年的7月以來首次同比轉正。此外，以费城 半導體指数（Philadelphia Semiconductor Index）走势为示例，该指数近日创历史新高，也反映出行业景气度提升。
世界 半導體貿易統計組織（WSTS）最新預測認為，即便在短暂受到影响之后，全年度全球 半導體市場營收仍將錄得負成長9.4%，而對於即將到来的2024 年，全新的預測顯示市場會延續復蘇，並可能實現13.1% 的成長。
美国 半導體業協會（SIA）的觀點也支持這一預測。他們認為截至10 月末，全 球 半導體市場已連續八個月保持環比增長，而芯片需求正在回暖，并且對於未來一年展望樂觀，对终端产品需求分析显示手机及电脑领域预计将重返增长轨道，以及电气化发展对其持续推动带来的潜在增量，为未来几个季度提供了积极因素。此外，与智能家居、工业生产等新兴应用相结合，将进一步扩大其存在范围并加快其消耗速度。
具体来说，在过去的一些季节里，由于GPU等支持AI工作负载的芯片所需的大幅强劲，但智能手机、个人电脑以及数据中心超大规模支出的减缓对全球营收产生了一定程度影响；然而，在接下来的一段时间内，由于手机及电脑领域重新回到快速增长状态，这种压力很可能得到缓解。据国际数据公司（IDC）的预测称，不仅如此，还有一些机构如Gartner认为个人电脑市场也已经走出了低谷，并预计在接下来的时间里迎来全面性的成长。而随着电气化十几年的连续推进，对含有大量微型电子元件的小型设备进行改造成为必然趋势，因此分立器件营收虽然在不景气时依然取得了5.8% 的收入增加。
沈照明还提醒，我们要关注缅甸佤邦作为我国主要源头之一，我国主要来源地之一，但由于该地区宣布禁止原矿开采，该地区选厂陆续停产，所以我们可以期待当地12 月精矿出口数量减少，以及1 月份更大的减少情况。这实际发生的情况是：12 月我国从缅甸进口了13000吨铜铁矿石，比前一年相同期间分别减少17% 和37%，相当于2600金属吨左右。在了解到当地采矿活动计划节后恢复运作后，我们估算这项措施可能会导致国内供应不足5000金属吨左右。不过，即便如此，我们仍然相信，一季度国内精钽原料供给水平很可能达到全年度最高点，因为库存有限并伴随着持续增加的消费驱动。这意味着国内及海外整体钽库存可能性转向下降，而这一背景下的刺激作用也许会让我们的目标——即20-27万元/吨—变得更加可实现。
