第一财经谈股论金半导体复苏带动原料锡市场活跃 2024年锡价有望上涨

第一财经谈股论金：半导体复苏推动原料锡市场活跃，2024年锡价有望持续上涨

自2024年以来，沪锡主力合约期货表现强劲，上涨势头延续近半个月。市场分析认为，从基本面来看，半导体市场周期性复苏对原料锡的需求将持续增长，同时新兴需求维持高速增长，与此同时锡矿供应扰动不断，一季度供应或将在全年最为紧张。在需求增速高于产量增量预期的情况下，市场对2024年锡价的持续增长持乐观态度。

“2024年的锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静指出，2023年的锡市，其整体价格变动偏稳，大幅降低了半导体触底周期的拖累。来到2024年，预期传统电子周期回归正增长，以及消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，将推动整体库存趋于去化，或促使 锡价震荡上涨。

中信期货研究所有色与新材料组首席研究员沈照明从消费结构角度分析指出，全球半导体销售额和锑價明显正相关。当前半导体市场正逐渐回暖。沈照明表示，不仅如此，还存在全球和中国两地11月份均出现显著增加的现象，这对于价格上行具有助推作用。

世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新预测认为，尽管全球 半导體市場营收今年可能会下降，但其预计营收可能会在接下来一年增长13.1%；而美国半導體行业协會（SIA）也認同這一預測結果，並且相信截至10月末，全 球 半導體市場已連續8個月環比成長，並且芯片需求回暖。

具体来说，在手机及电脑领域可能会因去库结束重回增长态势。此外随着电气化发展对半導體市場的持续推動以及终端产品多样性日渐加强，对于未来不久后智能手机、个人电脑等产品领域即将实现较快恢复也是一个积极迹象。这一点被国际数据公司（IDC）的报告所证实，他们预测智能手机出货量在接下来的一年内将实现3.8% 的增幅，而个人电脑则预计将迎来全面增长，即便是Gartner机构也预计个人电脑市场在接下来的一年内将实现4.9% 的增幅。

然而，由於缅甸佤邦宣布禁止原矿开采，该地区已导致当地选厂陆续停产，对国内精矿进口产生影响。一季度国内精矿原料很可能迎来全年的最紧缺时刻。在原料库存有限且消费持续带动的背景下，本土及海外整体锑庫存可能转降。此外印尼西亚关于铅出口配额再次进入重新审核阶段，也引起了担忧，因为这意味着印尼铅对本国产业链中的重要位置遭遇不确定性影响。

总结来说，一季度国内的铅精矿原料挑战更大，加之春节期间缅军生产时间和空间受到阻碍，使得一季度受影响最大。而 domestics 锑焊剂企业仍保持稳定生产，并展望未来形势，其中肖静还提出了对于沪钨交投区间为20-27万元/吨的一个具体目标，为投资者提供了参考依据。