新品首发24年最期待的业绩重振者上市了

游戏业务承受巨大压力，影视领域展现出明显的成长趋势。1）在游戏部门，公司预计2023年归属母公司净利润将下降至4.8到5.2亿元，这个数字同比减少了69.84%到67.33%，扣除非经常性损益后的归属母公司净利润预计为4.5到4.9亿美元，同比下降58.27%到54.26%。这一负面业绩主要是由两方面因素造成的：一方面是老游戏的自然流水减少，加上新产品上线时的亏损；另一方面，是去年同期微小亏损，以及第四季度与《天龙2》相关的流水收入较前一个季度有所下降。此外，其他老款游戏也受到生命周期自然衰退的影响。

2）相反，在影视领域，公司预计2023年的归属母公司净利润将增长至0.9到1.3亿元，这个数字同比增长35%-95%，这主要得益于《星落凝成糖》、《云襄传》和《护心》的高质量影视剧作品陆续上映。这对去年同期产生了积极影响，并且扣除非经常性损益后，其净亏损主要来自应收账款产生信用减值问题。

研发投入加大、人力成本增加以及其他费用导致第四季度出现较大的支出。在此背景下，预计第四季度会出现1,600万至800万人民币左右的净亏损，比起去年相同期间（600万人民币）的亏損更严重。这不仅包括主业创收分析，也包括多项正在研发中的项目进入关键测试阶段导致研发投入增加，以及人才优化引起一次性费用、被投资企业投资收益变动、信用减值问题及税务调整等因素。此外，还有环球片单公允价值变动、被投资企业公允价值变动以及政府补助等项目构成了非经常性收益的大幅波动。

展望2024，我们期待这些储备作品能够陆续发布，如《女神异闻录：夜幕魅影》、《一拳超人：世界》、《乖离亚瑟王：环节》，以及端游版如《完美新世界》和《诛仙世界》，其中，《女神异闻录》的付费测试已经开始，而《一拳超人》的海外公开测试则计划在24年1月31日至2月1日进行。除了诸多即将发布的小众IP之外，我们还期待这些作品能够成功拓宽市场并实现增量扩张。对于影视领域而言，与往届相比，有更多宝贵作品如许你岁月静好、《只此江湖梦》和赤热正在制作中，对我们未来保持良好的表现具有重要意义。

风险提示：

新品或电影未能达到预期销售水平；

获批准时间超过原计划；

游戏监管政策变化可能对业务造成不利影响；

人工智能技术发展进程缓慢或应用效果不足以支持业绩提升。