蓝魔新品24年首发业绩重压背后的创新奇迹

游戏业务承受巨大压力，影视领域展现出明显的成长趋势。1）在游戏部门，公司预计2023年归属母公司净利润将下降至4.8到5.2亿元，同比下降69.84%到67.33%，扣除非经常性损益后，净利润预计为4.5到4.9亿美元，同比下降58.27%到54.26%。这一减少主要源于老游戏收入自然回落以及新产品上市额度不足以弥补去年的亏损。此外，《天龙2》的第四季度收入同比下降，以及其他老游戏因其生命周期自然衰退也对业绩产生了负面影响。

2）相反，在影视领域，公司预计2023年归属母公司净利润将增长35.05%至95.08%，达到0.9到1.3亿美元。这一增长主要是由于《星落凝成糖》、《云襄传》和《护心》等精品电视剧的成功上线，这些作品与去年相比收到了更好的市场接收。此外，一些应收账款产生的信用减值损失也是导致扣除非经常性损益后的净亏损增加的原因之一。

研发投入加大、人力资源优化成本增加导致第四季度费用支出较高。预计第四季度净亏损为1,600万至800万美元，比2022年的同期（600万美元）扩大。这不仅包括前述对主业创收分析，还包括多个正在开发中的项目进入关键测试阶段所引起的研发投入增加，以及人才优化造成的一次性费用、投资于被投资企业遭遇的问题、信用减值问题及税务调整等其他因素。此外，也有环球片单公允价值变动、被投资企业公允价值变动和政府补助等因素影响了非经常性收益，为2,600万至3,000万元人民币左右。

展望2024：即将推出的新产品如《女神异闻录：夜幕魅影》、《一拳超人：世界》、《乖离性百万亚瑟王：环节》，以及端游《完美新世界》、《诛仙世界》（除了《诇仙世界》之外，它们均已进行多轮测试，并且其中一些已经开始付费测试或计划在24年初进行海外公开测试）。这些新的内容有望在今年陆续发布，并且除了《诛仙世界》，所有其他产品都计划开拓国际市场。对于2024年的产品线来说，大型IP占据了一席之地，而新作则有望为增量贡献力量。在影视方面，如《许你岁月静好》、《只此江湖梦》和《赤热》的电影作品正处于制作、发行和播映过程中，有望延续23年的良好表现。

风险提示包括但不限于以下几点：

游戏及影视产品上市情况不达预期；

版本号发放速度慢；

游戏监管政策变化带来的风险；

人工智能技术发展进步速度超过预期可能带来的挑战；