2025-02-17 智能化学会动态 0
红星美凯龙：包租婆式商场模式的坚实基础与挑战
在2022年，红星美凯龙发布了其年度财报，显示公司总营收为141.38亿元，与去年同期相比仅有8.86%的下降。尽管营收表现不错，但归母净利润却暴跌63.43%，降至7.49亿元，这对于一个曾经以高增长和高利润率著称的公司来说，无疑是一个沉重的打击。
从2019年到2022年的四个财政年度来看，红星美凯龙实现营收分别为164.69亿元、142.36亿元、155.13亿元和141.38亿元，而归属于母公司净利润分别为44.80亿、17.31亿、20.47亿和7.49亿。这意味着在过去三年中，红星美凯龙连续出现业绩下滑。
然而，在这一系列挑战之中，红星美凯龙依然保持了其作为中国家居市场领导者的地位，其市占率甚至略有提升。在2022年底，全行业市场份额中，红星美凯龙占据了19%左右，这是通过扩大自有的零售网络以及推动委管商场模式来实现的。
委管商场模式是红星美凯龙成功的一部分，该模式包括自建商场和合作伙伴共享店面两种形式。根据最新财报数据显示，自建商场收入占比55%,而委管商场贡献16%。这表明虽然业务转型正在进行，但自建商场仍然是公司最稳固的收入来源。
除了这些数字以外，还有一些其他关键点需要关注，比如出租率问题。在上半年的报告时期内，其中94家自营商场平均出租率达到了92%，280家委管商场平均出租率则达到90%。然而到了2022年的底部报告时期，对应数字分别为85%及86%，均出现了下滑。这可能与房地产市场需求减弱以及疫情影响有关，同时也可能涉及到与商户或投资者关于租金减免的问题。
为了应对这种压力，红星美凯龙采取了一系列措施，以提高运营效率并减少成本开支。销售费用比例从11,41%降低至9,93%，管理费用比例从10,45%降低至9,31%，同时员工人数也从18980人减少至16389人。此外，即便如此，大幅裁员之后，加薪仍然成为一些高层人员获得的一个结果，他们税前年薪增加了49,29%,其中车建新及其妻子车建芳各个人均涨幅超过100%.
不过，有趣的是，在去年的情况与今年形成鲜明对比。在疫情期间，当时主导加薪政策的是车建新，他承诺要给一线基层员工加薪。而当资金危机迫近时，他主动削减自己的薪水，并成为了行业之最。但是在2022年，这种逆向变化再次发生，使得人们对未来如何发展充满好奇心。
另一方面，由于持续不断的地产调整导致资产负债率显著上升，最终导致了资金危机，因此车建新的房地产策略被指责。他提出了联动拿地策略，让企业通过融资拿地后再抵押资产融资，从而实现“重资产、高杠杆”的经营模式。这一策略在短期内确实带来了巨大的收益，但长远来看却是一个致命缺陷，因为它使得企业高度依赖于房价泡沫，并且随着房价波动而波动，而且如果市场出现回调，那么整个体系就容易崩溃。
因此，可以说在未来的几周里，我们将会看到是否能够解决这些问题，以及如何平衡现有的风险，以及如何重新塑造这个品牌以适应当前环境的情况。如果可以的话，我相信我们都希望看到一个更强大的、更加健康的竞争者，而不是一个因为自身错误决策而遭受挫折的小城邦。
